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理財網誌
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美國新政會如何,台灣經驗告訴你。



美國希望用減稅,

引導企業資金流回美國,
振興美國經濟,
這樣的戰略是有效的嗎?


下面這個國家曾經減稅,
之後股市一路向上。
 


這個國家的經濟數據是這樣子的,
失業率從5%以上先升後降,
平均薪資在下降後略有回升。


 
這個國家就是台灣!


台灣在金融海嘯後,
於2009年將遺贈稅從50%調降至10%。
意圖將資金導回國內投資產業。

這 7 年來的結果讀者自己可以感受到,
回流資金把房價炒到頂峰,
產業的實體投資有限,
實質薪資普遍沒漲。


台灣經驗可以做為美國的借鏡,
如果沒有整體的配套,
只是藉由減稅希望資金回來就會投入實業,
最後是徒勞無功的。



而且降稅有效嗎?
台灣在2009年降稅前恰逢金融海嘯後,
經濟環境處在低檔,
而美國現在實施卻是在相當於海嘯前的低失業率,
要能看出什麼成效,不容易。

 

中性看待這個政策,
反而得到的推論是,
最近樂觀的多頭行情過度樂觀,
屆時被打回原形,白日夢一場。

美國的經濟當然不是不好,
最近的一些數字都不錯,
12 月份的 ISM 製造業指數來到兩年高位,
主要是由新訂單與價格指數拉抬貢獻,
推測景氣與企業利潤將回升溫。

 

此外在營建支出上,
11 月份的年化值 1.8 兆創 10 年新高,
只論民間的支出亦為 10 年高位,
景氣擴張趨勢尚未改變。


我們依舊審慎觀察美國的經濟數字與金融環境,
因為第四季為傳統的消費旺季,
各項經濟數據走揚,是可預期的。
而過去兩個月股債市的表現,
紛紛反應交易者對新時代的期望,
但是夢想與將其實現不是同件事。
經驗上,做夢很美,築夢很痛苦,
1月20日新總統上台後,
市場會面對這個問題,
先反應的,可能回頭。


上次在指數早盤開高之時,
我們面對20000點要一躍而過的壓力,
還是認為這個價位是沒有實質經濟支撐的高位。
兩個禮拜過去還是沒能見證歷史,
我還是會保守的猜這裡是高位。



我猜摩台指也是同樣在高位,
比較起來,美股還有資金回流的熱錢多頭因素,
但是台股則沒有,反倒是在過去一年台幣相對堅挺,
今年在基期墊高下,台幣有回貶的壓力,
台股資金外流被連帶拖累的機率不低。


空摩台指,勝率高於道瓊呢。

 

美國未必稅改不會成功振興經濟,
但是只是靠減稅要拉抬經濟是不會成功的,
我們拭目以待,
可若沒有看到真正的證據之前,
先不相信沒有根據的說法為上。

 
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