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iPhoneX發佈後還要吃蘋果嗎?


最近,
蘋果再度推出新一代手機- iPhone X,全球矚目。
(它極高貴的價格也全球矚目)

今年蘋果 (股票代碼:AAPL) 漲幅不錯,
截至9月14日,上漲了36.66%,
遠超大盤S&P500的 11.47%。
但如果把時間拉長到「近五年漲幅」,
(2012年9月~2017年9月)
蘋果居然輸給大盤。
而蘋果的老敵人 - 微軟(股票代碼:MSFT)
五年漲幅卻遠遠把大盤甩在後面。
五年來,微軟漲了....

 

近五年,微軟比蘋果多漲一倍

從2012年10月至今,
大盤S&P500漲了70.92%,
蘋果小輸大盤,只漲了58%。
但微軟呢?
居然漲了140%!



為什麼近五年的蘋果會這麼弱呢?

因為...

iPhone,佔蘋果銷售淨額一半以上。
 

下圖,
是蘋果的銷貨淨額來源:
(銷售淨額 = 銷貨收入 - 銷貨折讓 - 銷貨退回)

iPhone佔整體的比重極高,超過六成。
而這是陸續演變來的。
下表,
是2010年來每年 iPhone佔整體銷售淨額的比重


蘋果越來越倚重iPhone,
從2010年只佔38%,
到2016年,已經佔63%了。


而我們都知道,
近幾年智慧型手機的競爭有增無減,
廝殺到血流成河,非常激烈。
連我們自家的品牌 HTC 都不復當年。
HTC的股價從2012年底至今,掉了70%。
蘋果能持續上漲已經相當厲害了。

iPhone讓蘋果坐上「全美市值最高」的王座,
卻也因為太倚賴iPhone 而漲輸人。

相較之下,
微軟的營收來源就....

 

微軟,營收平均許多

下圖是2016年微軟的營收來源

微軟的營收可分成四大類,
「商業與生產製程」(Productivity and Business Process)
是指Office 365和其相關產品,
還有Dynamic系列等 ; 

「智慧雲端」(Intelligent Cloud)
則是現在當紅的「雲端伺服器」,
待會我們再詳加介紹。

「個人電腦計算」(More Personal Computing)
就是微軟的當家產品 - Windows的銷售,
還有其他跟個人硬體有關的,
像Surface電腦、XBOX相關產品等等,
都算在這裡面。

這些營收項目中,
「個人電腦計算」佔最大宗,
但也未超過整體的50%。
另外兩大類「商業與生產製程」、「智慧雲端」
則各佔三成左右。

微軟有可靠、強大的金雞母。
雖然智慧型手機和平板電腦吃掉了一些PC的市場,
但PC仍有存在的必要,我們還無法擺脫。
而在PC,微軟是絕對的霸主。
下圖是個人電腦作業系統的版圖,
個人電腦中,Windows市佔率達90%



再加上Office、XBOX等相關產品的收入,
讓微軟配息非常穩定,
十二年來只增不減。



而在穩定的金流外,
他們也有逐漸成長的項目:「智慧雲端」


 

智慧雲端:蓬勃發展中的趨勢

微軟在智慧型手機的戰役中,
可說慢了好幾拍,
完全看不到蘋果和 Android 的車尾燈。
我們也很少看到身邊的人用Windows Phone。
(通常看到的話都會借來把玩一下,
 真的很少見啊XDD)

但微軟很聰明,
沒有去硬擠一個已經群雄割據的戰場,
他們轉身投入另一個戰場 - 雲端伺服器,
也就是現在微軟倚重的營收大將 - Azure。

這一塊,
對大多數讀者都比較遙遠,對我也是,
因為它不在我們的日常生活中,
但卻早已是日漸成長的事實。


什麼叫「雲端伺服器」?

現在每間公司 (從大企業到小公司)都有網站,
但架網站需要買電腦當伺服器、
需要租辦公室放這些電腦、
硬體出問題得請人來修,麻煩多多。



今天,你可以把這些雜事都丟給微軟啦~!
只要丟到微軟的雲端服務Azure上,
就都可以解決囉!



如果想要更詳細的說明,
讓我直接搬微軟的Azure介紹圖給大家:


就是這樣。


這塊戰場,
微軟依然不是老大,但目前是亞軍。
老大是亞馬遜(Amazon,股票代碼:AMZN)
旗下的AWS (Amazon Web Service)。
截至去年年底,
亞馬遜的市佔率是37.1%,
微軟則搶到28.4%。


而且,
這整塊餅還在成長中。
富比世雜誌(Forbes)今年四月時引用IDC
 (International Data Corporation)的推測,
(報導在)
全球在「公用雲端服務」砸下的錢,
會從今年的990億美金,
一路上升到2020年的1,620億美金。
翻升將近一倍。



所以,
不只是微軟的Azure在飆漲,


亞馬遜的AWS營收也一年高過一年。


但如果看好雲端的未來,
選擇微軟會比選亞馬遜更有利。

因為...


雲端,佔微軟的銷售淨額比例更高。
 

亞馬遜雖是市場龍頭,
但是AWS佔整體銷售淨額還不到10% ; 
「智慧雲」(intelligent cloud)佔微軟的比例,
卻將近30%。

所以,如果雲端的趨勢節節高升,
(微軟的Azure又沒犯錯的話)
對微軟的貢獻會比對亞馬遜更大。

況且,微軟有穩定的配息(目前殖利率2.09%)
而亞馬遜是不配息的。
這都是投資微軟的優勢。

回看蘋果,
這個曾經翻轉世界的巨人,
目前仍卡在「找尋下一個主力產品」的困局中。
這次iPhone X 如果銷售良好,
那蘋果可能還會再漲一波。
但是,「提高iPhone 售價、刺激獲利」,
畢竟不能一用再用。
所以,跟「公用雲端趨勢」相較之下,
蘋果反而給人更多疑慮。

 

結論就是:

「雲端伺服器」是上升中的趨勢,
而這一塊佔微軟的營收比重比亞馬遜更高,
也因此,如果「雲端伺服器」順利發展,
微軟會是更好的選擇。

 

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